多因素推动我国膜法水处理进入规模化应用。1)我国存在资源性缺水和水质性缺水。2012年我国人均淡水仅为世界人均水平的25%;全国657座城市有300多座被联合国评价为严重缺水和缺水。2)膜技术成本降低。随着膜技术的不断突破,膜技术成本由1992年400美元/m2降至2005年50美元/m2。
    若考虑出水水质,传统工艺+深度处理与膜法水处理吨水成本接近。3)我国政策持续5个五年规划支持膜技术,“十二五”规划显示到2015年膜产业产值将达千亿规模。
    我国膜技术进入快速增长期,当前膜法水处理市场基数小、增速快、空间大。从1999年至2009年,中国膜行业总产值从28亿上升至250亿,占全球膜产业比例从1.7%上升至8.9%,基数小增速快。随着膜技术成本降低、水质标准提升、污水治理和再生水需求的增加,膜技术应用领域和规模将不断提升。
    我们假设了膜技术在供水、污水和工业废水领域的应用比例(最低要达到“十二五”目标),预估2015年我国膜新增市场空间在265亿~497亿之间。
    国际巨头GE水处理公司并购成长,为国内企业提供成功范本。GE自1998年至2006年通过一系列的战略性收购,先后拥有了Glegg,Betz,Osmonics,Ionics,Zenon五家著名的水处理公司,使GE成为全球最大的海水淡化、工业废水处理、中水回用、纯水处理、循环水处理、锅炉水处理以及工艺生产过程处理供应商,迅速成长为水处理领域全球巨头。
    膜产业链上投资标的。从膜技术产业链——膜材料—>膜组器—>膜应用工程分析,具备整体膜产业链产品和服务的公司更具有竞争优势,推荐碧水源;同时,我国膜产业处于成长期,产业链的上下游均具有投资机会,从膜材料和膜组器看,碧水源、津膜科技、(海南立昇、时代沃顿、久吾高科、蓝星高丽未上市)、南方汇通在行业内具有龙头或技术优势;从膜应用工程看,看好万邦达、碧水源工程总承包优势。